HARTCOURT - Germany/Europe

[Franz Beckenbauer]

INCOME TAX: We made provision for US and PRC income taxes of $124,193 and
$431,876 for the three and nine months ended September 30, 2004, compared to $121,363 and $179,633 for the same periods in 2003. This provision for taxes relates to the estimated amount of taxes that would be imposed by tax
authorities in the PRC, and the increase in the income tax provision was mainly attributable to higher profit generated by the PRC subsidiaries.

EINKOMMENSSTEUER: Wir haben Vorkehrungen für UNS und für die PRC Einkommensteuer in Höhe von $ 124.193 (3 Monate) und $ 431.876 (9 Monate) getroffen im Vergleich zu $ 121.363 und $ 179.633 für die gleichen Zeiträume im Jahre 2003. Diese Vorkehrungen für die Steuern beziehen sich auf den geschätzten Betrag der von den Steuerbehörden auferlegt werden würde. Die Erhöhung der Einkommensteuervorkehrungen liegt hauptsächlich an dem höheren Gewinn der von den Tochtergesellschaften erreicht wurde.

Frage an die Steuerexperten (bin Laie). Kann es sein das die Einkommenssteuer erst am Jahresende fällig ist und das durch evtl. übertriebene Rückstellungen später wieder Geld frei wird ??

RESULTS OF OPERATIONS

Our operations for the three months and nine months ended September 30, 2004 consisted of operations of Huaqing (51% indirect ownership interest), GuoWei (50.5% indirect ownership interest), Challenger Group (51% indirect ownership interest), Hartcourt Capital Inc. (100% ownership interest), Hartcourt China, Inc. (formerly known as Hartcourt Companies Limited) (100% ownership interest), and Ai-Asia Inc. (100% ownership interest), and Hartcourt's investments in other entities located in Hong Kong and China.

Die aufgeführten Firmen liegen in der Hand von HRCT und sind m.M nach keine Minderheitsgesellschaften. Daher glaube ich nicht das sie der Punkt:
Loss in subsidiary attributed to minority interest betrifft.

Das Umlaufvermögen überschreitet die kurzfristigen Verbindlichkeiten
um $ 10.700.853

FINANCING ACTIVITIES: Net cash used in financing activities during the nine
months ended September 30, 2004 equaled $960,662 compared to cash generated by financing activities of $4,784,499 during the same period in 2003. The decrease was primarily due to the repayment of notes payables and lower of bank loans.



1.Q.2003
Less: loss in subsidiary attributed to
minority interest (19,107)

2.Q.2003
Less: gain/(loss) in subsidiary
attributed to minority interest (228,397)
Ab. 30/04/2003 NewHuaSun
Theoretisch 2 Umsatzmonate im Quartalsbericht

3.Q.2003
Less: gain/(loss) in subsidiary attributed
to minority interest (305,081)
Ab 07/07/2003 ZhongNan
Theoretisch 3 Monate NewHuaSun
Ergebnisse ZhongNan sollten erst in den 4. Q-Bericht auftauchen

1.Q. 2004
Less: gain in subsidiary attributed to
minority interest (508,167)

2. Q. 2004
Less: gain/(loss) in subsidiary attributed to
minority interest (511,222)

3. Q. 2004
Less: gain/(loss) in subsidiary attributed
to minority interest (411,232)
Ab 30/08/04 Tschüsss NewHuaSun
ZhongNan wurde auch abgestossen
Theoretisch nur noch 2 Monate von NHS im Bericht ??
Theoretisch nur noch 2 Monate von ZN im Bericht ??

In der Summe beeinflussen den Gewinn bzw. Cash-Bestand negativ:

- sehr hohe Steuern
- Verluste der Minderheitsbeteiligungen
- Rückzahlungen von Verbindlichkeiten
- Investitionen (auch Expansion)
- Umlaufkosten

Im Grunde alles keine Punkte um in Panik zu geraten !!

Franz;)