Full article.....not sure of the date:
Monetary policy is not capable alone to cope with inflation .. in a dialogue with the general director of research and statistics at the Central Bank
طارق الجبوري Tariq al-Juburi
يحتل موضوع التضخم وآثاره على عملية النمو الاقتصادي حيزاً من تفكير المؤسسات المالية والاقتصادية بشكل عام وسياساته في مجال معالجة هذه الظاهرة. Is the subject of inflation and its effects on the process of economic growth space of thinking financial and economic institutions in general and its policies in dealing with this phenomenon.
وقبل أيام أصدر البنك المركزي العراقي بياناً أشار فيه إلى ارتفاع الظاهرة التضخمية التي بلغت نسبتها أكثر من 70% ونبه إلى ضرورة تضافر الجهود للحد منها. A few days before the Iraqi Central Bank issued a statement saying the high inflationary phenomenon, which amounted to more than 70% and warned of the need for concerted efforts to curb them.
وبهذه المناسبة التقت (المدى) بالخبير الاقتصادي الدكتور مظهر محمد صالح مدير عام دائرة الإحصاء والبحوث في البنك المركزي العراقي ليحدثنا عن دور البنك المركزي في مجال معالجة هذه الظاهرة والإجراءات التي يقترحها بهذا الصدد فقال: للبنك المركزي أهداف نهائية تتلخص بالدرجة الأساس بتحقيق الاستقرار الاقتصادي المتمثل بخفض مستويات التضخم.. On this occasion, met with (long) economic expert Dr Mazhar Mohammed Saleh, director general Statistics and Research at the Central Bank of Iraq to tell us about the role of central bank in dealing with this phenomenon and the actions proposed in this regard, he said: the Central Bank of the goals of the final class is the foundation to achieving economic stability of the reduction Inflation levels .. وإن تحقيق هذا الهدف لم ينشأ من فراغ وإنما جاء في صلب قانون البنك المركزي الجديد رقم (56) لسنة 2004، إضافة إلى ان النظرية الاقتصادية وتطبيقاتها برهنت أن الظروف التضخمية وما تولده من حالات اللا استقرار تؤدي لا محال إلى تراجع في معدلات النمو الاقتصادي. The achievement of this goal did not arise from a vacuum but was at the heart of the new Central Bank Law No. (56) for in 2004, in addition to economic theory and its applications demonstrated that the conditions generated inflationary and stabilization of no-lead inevitably to a decline in economic growth rates. فعلى سبيل المثال أن حصول تضخم سنوي بنسبة 11% يؤدي إلى تراجع معدل النمو في الناتج المحلي الإجمالي إلى مالا يقل عن 2% وهكذا فالبنك المركزي يعتمد في فلسفة سياسته النقدية ما يسمى بالقواعد أو على أساسها فهو يستخدم المعلومات والحالات الإشاراتية لتوليد الاستقرار في السوق المالية وهو منهج بديل عن التدخل المباشر في تلك السوق وما يتركه من انقسامات وانحرافات ويضيف الدكتور مظهر: إن البديل الذي يعتمده البنك المركزي في استخدام الوسائل الإشاراتية والمعلوماتية تنطلق في هذه المرحلة من شيء اسمه معدل فائدة البنك المركزي العراقي وهو عبارة عن بوصلة ملاحية تعطي إشارة قوية للسوق عن سعر الفائدة الذي يستقبل فيه البنك المركزي العراقي ودائع المصارف وعن معدل الفائدة الذي يمنح فيه البنك المركزي المصارف قروضاً عند الحاجة.. For example, for an annual inflation rate of 11% leads to a retreat rate of growth in gross domestic product to no less than 2%, and thus relies on a central bank monetary policy philosophy of the so-called rules or on the basis of information and is used to generate cases Acaratneh stability in the financial market is A substitute for direct intervention in the market and leave the divisions and distortions, adds Dr Mazhar: The alternative adopted by the central bank to use methods and informatics Acaratneh proceed at this stage of something called interest rate of the Central Bank of Iraq, a navigational compass give a strong signal to the market for Interest rates which it receives the CBE Iraqi bank deposits and the interest rate granted by the central bank bank loans if needed .. وإن جميع هذه الاليات تقع في إطار ما يسمى بإدارة السيولة النقدية للاقتصاد عبر تحقيق أهداف تشغيلية تؤدي إلى السيطرة على مناسيب السيولة وتصب في مسار غايات الاستقرار بعيدة الأجل موضحاً: إننا نطلق من هذه الإدارة للسيولة من زاوية أن التدفقات النقدية يجب ان تنمو بما يوازي التدفقات الحقيقية من السلع والخدمات وإذا ما توازن سوق النقد وتوازن سوق السلع والخدمات فسيتحقق التوازن العام في الاقتصاد الذي يعني أعلى معدلات نمو مرغوبة في الناتج المحلي الإجمالي بأدنى مستوى من التضخم السنوي والذي لا يتعدى في الأحوال كافة 3% سنوياً بدلاً من الصورة التي نشهدها في الوقت الحاضر إذ تلعب مستويات التضخم السنوي كما عكستها مسوحات شهر تموز الماضي حوالي 70%. All these mechanisms fall under the so-called cash management of the economy through the achievement of operational objectives lead to control the levels of liquidity and are in the path of long-term goals of stability, explaining: "We call from the Department of liquidity in terms of cash flow that must grow the equivalent of real flows Of goods and services and if the balance of the money market and the balance of goods and services market verify the overall balance in the economy which means the highest growth rates are desirable in GDP lowest level of annual inflation, which does not exceed in all cases of 3% annually instead of the image that we are experiencing at the present time because Annual inflation levels of play as reflected in surveys last month of July, about 70%.
*وما أبرز معالجات البنك المركزي العراقي لهذه الحالة؟ Q: What is the most prominent processors Central Bank of Iraq to this situation?
يقول مدير عام دائرة البحوث والإحصاء الدكتور مظهر محمد صالح: السياسة النقدية أمام مفترق طرق قوية في التأثير بمناسيب السيولة ومن هذه الوسائل التي يعتمدها البنك المركزي هو الدخول كبائع لسنداتة في السوق المالية (المصرفية) بغية السيطرة على معدلات السيولة ومناسيبها وعلى هذا الأساس فإن مزاداً يقام كل أسبوعين لحوالات أو سندات البنك المركزي العراقي لسحب (مئة) مليار دينار من السوق إضافة إلى وجود مزاد فصلي كل ثلاثة أشهر يتم سحب (180) مليار دينار علماً أن مدة استحقاق سندات المزاد الأولى هي ستة أشهر ومدة استحقاق سندات أو حوالات المزاد الثاني هي سنة واحدة وأن هذين المزادين يتكاملان من حيث فترة الاستحقاق مع مزاد حوالات وزارة المالية الذي يقام كل أسبوعين أيضاً ولكن فترة استحقاق حوالاته هي ثلاثة أشهر. Says general manager of research and Statistics Department, Dr Mazhar Mohammed Saleh: monetary policy at a crossroads in a strong influence rainfall liquidity Among these means to be adopted by the central bank is entering a seller of bonds in the financial market (bank) in order to control rates and liquidity levels and on this basis, the auction will be set up Every two weeks for money or securities Central Bank of Iraq to withdraw (hundred) billion dinars from the market in addition to a quarterly auction every three months to be withdrawn (180) billion dinar note that the term to maturity bonds auction is the first six months duration and maturity bonds or voucher auction is the second year One of these auctions and are complementary in terms of the period of eligibility with the voucher auction by the Ministry of Finance held every two weeks, but also benefit period is about three months.
هذه تقع في إطار ما يسمى بعمليات السوق المفتوحة التي يمارسها البنك المركزي العراقي لأول مرة بإدارة السيولة وتحقيق التوازن في سعر الفائدة ولاسيما طويل الأجل وهو غاية من غايات استقرار السوق المالية وهدف آخر من أهداف البنك المركزي العراقي. These fall under the so-called open market operations exercised by the Central Bank of Iraq for the first time the management of liquidity and balance in interest rates, particularly long-term goals is a very stable financial market and further objective of the objectives of the Central Bank of Iraq.
*ما هي برأيكم أبرز أسباب تفاقم الظاهرة التضخمية في العراق؟ Q: What is your opinion highlighted the reasons exacerbate inflationary phenomenon in Iraq?
يجيب الدكتور مظهر محمد صالح فيقول: الظاهرة التضخمية في العراق ليس منبعها القطاع النقدي وإنما هي ظاهرة ناجمة عن اهتزازات قطاع العرض الحقيقي إذ يعاني الاقتصاد العراقي من تدهور في إنتاجية قطاعاته التي تؤكد معدلات البطالة العالية بأشكالها المختلفة حيث بلغت قرابة الـ(50%) علماً أن المعدل الطبيعي المقبول للبطالة لا يزيد على (3%) من قوة العمل مما يعني أن وجود عامل واحد عاطل يؤدي إلى خسارة قدرها ثلاث وحدات من السلع والخدمات المنتجة هذا ما تقوله النظرية.. Dr Mazhar answer Mohammed Saleh says: inflationary phenomenon in Iraq is not a source monetary sector, but the phenomenon is caused by vibrations supply the real sector since the Iraqi economy suffers from deterioration in the productive sectors which stresses high unemployment rates in their various forms of hitting nearly (50%) note that Natural rate of unemployment is not acceptable than (3%) of the labor force, which means that the presence of one factor leading to the jobless loss of three units of goods and services produced what you're saying this theory .. وعلى الرغم من ذلك فإن الفلسفة النقدية ترى في استمرار الظاهرة التضخمية وتأصلها في الاقتصاد لا يتم إلا بوجود سيولة نقدية عالية تحول التضخم من قدراته الكامنة المكبوتة إلى مستوياته الحقيقية المطلقة. In spite of the monetary philosophy believes in the continuing inflationary phenomenon and original in the economy is not only the presence of high cash liquidity shift from its underlying inflation suppressed the real absolute levels.
وانطلاقاً من هذا المبدأ فإن البنك المركزي العراقي باستخدامه قواعد يعتمد على قاعدة تسمى قاعدة (تايلر) وهذه القاعدة تفرض على السلطة النقدية رفع أسعار فائدة البنك المركزي العراقي عندما يكون الانفاق الكلي في الاقتصاد أكبر من قدرات الاقتصاد الإنتاجية وعندما تكون الأسعار خارج نطاق توازناتها. Based on this principle, the Central Bank of Iraq depends on the use of a known base (Tyler), and this rule imposed on the monetary authority lifting interest rates the Central Bank of Iraq when the total expenditure in the economy more productive capacities of the economy and when prices are outside the scope of balance.
*إذن ما هو الحل؟ Q: So what is the solution?
يقول السيد مدير عام البحوث والإحصاء في البنك المركزي العراقي: إن نجاح السياسة الاقتصادية في تحقيق الاستقرار والنمو في الاقتصاد العراقي تعتمد على تجانس حزمة السياسات وأعني بها السياسة المالية والسياسة النقدية وسياسات التشغيل والسياسات الاستثمارية والمشجعة للاستثمار. Says general manager of research and statistics at the Central Bank of Iraq: that the success of economic policy in the Stability and Growth in the Iraqi economy depends on the homogeneity of a package of policies, namely, fiscal policy and monetary policy and operating policies and investment policies and encouraging investment. فما لم تولد مثل هذه الحزمة فإنه من الصعب التكهن بان السياسة النقدية لوحدها قادرة على مواجهة التضخم أو الظروف المسببة له.. What did not generate such a package it is hard to predict that monetary policy alone can deal with inflation or the circumstances causing him .. وإن هذا الشيء يتم العمل به في الوقت الحاضر ضمن برنامج الحكومة الاقتصادي الراهن إذ تتولى اللجنة الاقتصادية العليا في مجلس الوزراء مهامها ومسؤولياتهــــا على وفق هذا الإطار. And that this thing is working for now within the Government's current economic programme since the Supreme Economic Committee of the Council of Ministers of its functions and responsibilities according to this framework.
