cybertrader

[zailor]

Her er en copy, som fortjener gentagelse

Indikatorerne bilsalg/boligbyggeri er 100% sikre

Derfor vil vi nu som i efteråret 1987 få en købschance, der giver gevinst meget hurtigt, d.v.s. fra oktober 2002 og frem til engang i midten af 2003, men jeg vil fraråde at satse for meget på IT aktier og kun i en kort periode fra efteråret frem til januar/februar

Som i 1978 er bilsalg og boligbyggeri ikke faldet og konjunkturen er inde i en vækst, der startede allerede i 2. kvartal 2001, alt det med den 11/9 er bare støj, som er medieskabt og udløste en kortvarig overdreven lagerreduktion, der så skulle indhentes i begyndelsen af 2002 og i december 2001, hvor der var for få julegaver i butikkerne

I 1987 var der et stærkt økonokisk opsving i løbet af 1986, der fortsatte i hele 1987 og videre i 1988 frem til midten af 1989

Aktierne, der siden slutningen af 1983 var steget på de store dyre vækstaktier, hvor Buffet skorede på alle de kendte bluechip aktierne skiftede fra omkring den 3 januar 1987 bra over til cycliske aktier, incl. semicondutors og elektronik, der røg ind i et boom som i 1999-2000

Jeg husker, hvordan jeg lagde alle aktier ind i disse sektorer i efteråret 1986, hvor ingen troede på min strategi, men jeg skorede næsten 100% frem til sommer 1987

Jeg ville sælge og i løbet af august/september og indtil den 19 oktober faldet aktier ca. 500 poind fra omkring 2700. d.v.s. gost 20% og der var vild panik

Man skal huske, at foruden den stærke vækst var dollaren faldet fra 12.5 kr til omkring 6 kr og olien var faldet i begyndelsen af 1986 fra 30 til ca 15 dollar

Dette gav en fantastisk stigningm i købekraften og en stærk lageropbygning i efteråret 1986, der satte skun i den globale vækst

USA kunne pludseligt konkurrere og smide åget fra den høje dollar og faldet i olieprisen hindrede inflationen i at bryde ud

Boomet udløste stigningerne i de cycliske aktier, bl.a. teknologiaktier

Alligevel kollapsede aktierne, idet de efter ovennævnte fald på 25%, hvor der var et par dage med fald på mere end 100 point (5%), der skabte grundlagdet for angst og panik

Greenspan var grøn den gang (måske deraf navnet), og han var også på spanden, for da han fløj i en flyvemaskine til Texas og steg ud fik han at vide at aktierne lige var kollapset med yderligere 500 point til omkring 1700

Han fik dårlig samvittighed, for han havde sat renten op mange gange, men man kan jo ikke bare sidde med benene på oppe på bordet, når man er nyudnævnt grønspand

Nå det korte og det lange var, at jeg holdt et foredrag om, at de ikke var nogen ændring i økonomien, den ville fortsætte med høj vækst og vi stod foran et kraftigt globalt investeringsboom i såvel IT sektoren som gammeldags maskiner, anlæg og infrastruktur

Det viste sig st være rigtigt, men hele den etablerede verden med OECD i spidsen fablede om en recession, der snart ville komme og uanset løbende indikatorer om stærk vækst fastholdt man dette synspunkt til langt ind i 2. kvartal 1988.

Alle var skræmte, så (fortsættes i del II om lidt), jeg er helt nervøs for at computeren skal gå ned, for jeg kan jo ikke gemme det og nu hvor jeg er inspireret til at skrive ville det jo være en skam hvis det gik tabt, jeg snes faktisk selv det er helt godt det jeg lige har skrevet
Ja hvor er nu tråden

Ja det lykkedes at få det sendt, så nu er det foreviget

Efter krakket var alle så bange og med de kloges prognoser var der jo ingen der turde købe

Med stor modstand fra mine chefer (jeg var dengang ikke i stand til at leve af mine aktier, men måtte pænt skaffe afkast til de store finansielle firmaer, der var bedre til at kritisere end at værdsætte resultater) fik jeg gennemtrumfet, at skulle der sælges var det for tre måneder siden, nu skulle aktierne holdes og måske lægges lidt om

Aktierne faldt til et niveau, hvorfra de ikke faldt yderligere ligesom den 1. oktober sidste år, men i modsætning til mange andre tilsvarende situationer var skrækken og usikkerheden så stor, at de fleste aktier, især de mindre konjunkturfølsomme, som jeg holdt fast i ikke rørte sig ud af pletten i ca. 6 måneder og jeg sad og bed negle, men fastholdt prognosen om fortsat styrke i økonomien, et investeringsboom i 1988/89
og stærkt stigene aktiekurser og fra omkring marts og frem til midten af 1988 tjente jeg flere hundrede procent, primært iT aktier, bl.a. diskdrives, PC'ere og andet samt netop maskinaktier i Europa, der ligeledes steg med flere hundrede procent, bl.a. SKF og mange tyske aktier, hvor der bl.a. var mangel på kuglelejer med lang leveringstid

Jeg nåede dog at gøre et kup i 1. kvartal, for boomet førte til et opsving i skibsfart og fragtraterne, hvor aktierne i norske rederier steg mere end 400% i gennemsnit i denne korte periode

Det havde jeg fundet ud af og sad og studerede norske rederier, hvor især tankskibe havde et stærkt opsving, for dengang brugte man stadig mest olie til opvarmning om vinteren modsat idagm hvor man bruger mere olie om sommeren end om vinteren til bilkørsek og airconditionering, mens opvarmning stort set klares af gas, kul og anden energi.

Lauritzen steg næsten 1000% og den havde jeg også, så det var noget der ville noget

I sommeren 1989 blev markedet svagt og det fortsatte indtil opgangen i 1991, idet der kom både angreb på Kuwait i august 1990 og olieprisen steg så meget i slutn ingen af 1989 og i 1990 indtil sommeren, hvor Saddam angreb Kiwait, fordi han ville presse olieprisen endnu højere op ved at stoppe udbudet fra Kuwait, han var Irriteret over at Kuwait ikke overholdt kvoterne, men uanset standsningen af olieeksporten fra såvel Kuwait og Iraq faldt oleiprisen tilbage, hvilket illustrerer svingningerne i oliemarkedet, at efter stigninger i olieprisen bygges lagrene for højt op og udbuddet stiger og efterspørgslen falder og så falder olieprisen, hvilket de også gjorde i efteråret 1990 og under selve golfkrigen så man skal ikke købe olieaktier efter et olieboom ligeså lidt som man skal købe IT aktier efter et IT boom, først 2-4 år senere

Sammenligningen med 1987 viser, at man skal passe på, at vi ikke ryger ind i et rigtigt kak, for situationen ligner meget sommeren 1987 bortset fra at renten dengan var stigende på et højt niveau og nu er den markant faldende på et historisk meget lavt niveau

Aktier og konjunktur er som hønen og ægget, hvad kommer først

det gør konjunkturen og sammenlignet med oktober 1929 var det bilsalget og bilproduktionen, der faldt først og udløste faldet i aktiekurserne og depressionen fra oktober 1929 til efteråret 1932 skyldets udelukkende kollapset i bilsalget og bilproduktionen i 1929/30, hvor så i 1930/31-efteråret 1932 alle faktorer spillede sammen om at forlænge nedgangen, men da var det en ond spiral

årsagen var sommænd den simple, at Henry Ford lukkede produktionen af T modellen i 9 måneder i 1927 og så ikke kunne starte produktionen af A modellen før efter 3.6 måneders forsinkelse ialt næsten 1.5 år uden produktion af Ford

Resultatet var en mangel på biler medens konjunkturen gik godt /der var en recession i 1927, hvilket illustrerer at bilproduktionen kan aflæses på makrostatistikkerne.

Nå så byggede konkurrenterne (GM og Chrysler og the independents) nigle flere bilfabrikker, så produktionen excl. Ford nåede i slutningen af 1928 op på samme niveau som den samlede produktion inden Ford lukkede fabrikken

Ford fik taghet sig sammen til at få produktionen op på fuld kapacitet i begyndelsen af 1929 så i 1929 indtil sommeren producerede de alle på fuld kapacitet, hvilket svarede til en stigning på mere end 50% fra 1928 og toppen i 1926

Nå der blev selvfølgelig produceret for meget så i sommeren 1929 var lagre og omliggende landeveje hos forhandlere og producenter fyldt til bristepunktet og da man ikke havde supply chan management dengang (det er synd for I2 og manugistics, der kunne godt trænge til nogen flere kunder, men det er kun lyset, der kan bevæge sig bagud i tid) ja så skat man produktionen ned for sent og i september/oktober standsede produktionen næsten helt og hvad der så skete derefter er der hermed givet en forklaring på.

Udviklingen i IT sektoren i 2000 viser, at al den snak om software, der kan styre udviklingen og lave supply management er noget sludder, det er kun når det går godt, at man kan finpudse korsigtede udsving og fordelingen mellem sorte, hvide og grønen biler eller skjorter (Ford producerede kun sorte biler indtil 1926, så måske der var for mange gule biler i 1929, for det var jo noget helt nyt)

Det er måske denne erkedelse, der gør at man ikke har lyst til at købe så meget software i øjeblikket som man gjorde i 1999-2000 ogdesuden var IT sektoren blevet så stor, at man leverede en meget stor andel af den samlede produktion til sig selv, så kollapset i IT sektoren har efterladt en stor overkapacitet, bu hvor man ikke selv har råd til at købe egne produkter, så her er endnu et argument til at lade være med at købe IT aktier før engang i 2004-2005

Nå konklusionen er, at fordi bilsalget er uændret højt i USA og Europa med stærkt stigende tendens i non-OECD bl.a. Kina er lagrene af biler for små og bilproduktionen vil derfor fortsætet med at stige og så får vi et opsving i de gammeldags investeringer fra efteråret 2002 og især i 2003/2004 med en stærk lagercyclus i september-december 2002, hvor lagrene hos grossister og detailhandlere skal bygges op inden jul og sammenlignet med sidste år, hvor man i panik og som det viste sig uden grund undlod at bygge lagre op inden jul, så sammenlignet med sidste år får vilnogle kraftife vækstrater til efteråret (som i 1987, hvilket kan udløse et børskrak i oktober, fordi aktier og især obligationer ikke kan lide for meget vækst, hellere mderat vækst, så man kan købe de kedelige vækstrater som Procter%amble, Colgate etc. , men det kan være at aktiernes evne til at forudane udviklingen er forklaringen på de nuværende kursfald, så måske vi skal igennem et nuy efterår som i 1987, men det er rart at vide at nedturen ikke bliver så lang som i 1929

det bliver spændende om aktierne stiger fra engang i oktober efter et eventuelt fortsat fald eller om man igen skal vente et halvt år, det er i hverttilfælde sikkert at de kloge ikke er blevet klogere, så hvis vi får et rigtigt krak, hvad vi jo er ligeved så vil alle de kloge forudse en recession, et fald i forbruget og fortsatte aktiefald

Et af Le´s indlæg jeg har gemt